엔터4사 11월 주가 등락률/그래픽=임종철


올해 상반기 코스피 랠리의 한 축을 맡았던 엔터테인먼트주가 최근 강하게 조정받고 있다. 한한령(한류금지령) 해제 기대감이 줄어든 가운데 올해 3분기 실적부진까지 겹쳤다. 증권가에서는 내년 간판 아티스트들이 활동을 재개하면 실적이 개선될 것이라고 전망한다.
20일 한국거래소에 따르면 이달 들어 와이지엔터테인먼트(이하 와이지)는 31.69% 하락했다. 에스엠엔터테인먼트(에스엠·-11.55%) 하이브(-13.20%) JYP Ent.(-16.19%) 등 엔 오션릴게임 터 빅4 모두 이달 들어 지지부진한 흐름을 보였다. 올 3분기 실적부진이 투자심리에 큰 영향을 미치며 실망매물이 쏟아졌다.
하이브는 올 3분기 매출액 7272억원, 영업손실 422억원을 기록했다. 매출은 전년 동기 대비 37.8% 늘었지만 영업이익이 적자로 돌아섰다. 영업이익은 시장 컨센서스(증권사 추정치 평균) 366억원도 크게 밑돌았 야마토연타 다. 코르티스 등 남미 현지화 그룹에 대한 투자와 북미사업 구조개편을 위한 일회성 비용이 반영됐기 때문이다. 와이지의 3분기 영업이익도 311억원으로 흑자전환했지만 시장 기대치 339억원을 밑돌았다. 에스엠은 본업 성장세를 유지했지만 디어유와 드림메이커 등 일부 주요 자회사의 실적이 부진했다.
여기에 국내 증시에서 순환매 영향으로 올 하반 바다이야기프로그램 기 반도체와 바이오주 등으로 매수세가 몰리고 있다. 박수영 한화투자증권 연구원은 "최근 특정 업종으로의 수급 쏠림현상이 이어지면서 엔터주가 소외받고 있다"고 분석했다.
이달 아시아·태평양경제협력체(APEC) 정상회의 역시 호재로 작용하지 못했다. 한한령 해제에 대한 신호가 관측되지 않으면서다. 대중문화교류위원회는 지난 2일 보도자료를 내고 바다이야기부활 "시진핑 중국 국가주석이 한중 정상회담 만찬에서 박진영 대중문화교류위원장의 한국 가수의 중국 공연 제안에 호응했다는 일부 언론보도가 있었다"며 "시 주석과 박 위원장의 대화는 공식 외교행사에서 서로 인사를 나누며 건넨 원론적 수준의 덕담이었다"고 밝혔다.
증권업계는 내년부터 BTS(방탄소년단)와 블랙핑크 등 간판급 아티스트들의 본격 활동 바다이야기룰 에 힘입어 엔터사의 실적이 개선될 것으로 기대한다. 박성호 LS증권 연구원은 "내년은 K엔터산업의 실적과 멀티플(수익성 대비 기업가치)이 모두 조화를 이루는 해가 될 것"이라며 "특히 BTS의 컴백은 글로벌 팬덤의 복귀를 이끌며 K팝 전반의 소비회복을 견인할 것"이라고 전망했다. 하이브의 경우 최근 뉴진스가 어도어(하이브 레이블)에 복귀의사를 밝힌 점도 상승 모멘텀(동력)이 될 전망이다.
김민영 메리츠증권 연구원은 "2023년 어도어의 영업이익은 335억원으로 1년 만에 손익분기점을 돌파한 그룹이라는 점에서 2027년부터는 최소 200억~300억원 이상의 이익 기여가 가능할 전망"이라고 말했다.
최근 주가 하락이 과하다는 의견도 나온다. 장민지 교보증권 연구원은 와이지에 대한 기업분석을 개시하고 "최근 주가조정은 과한 수준으로 판단된다"며 "베이비몬스터의 고성장세, 빅뱅 투어 가능성, 신규 그룹 데뷔 등 앞으로 중장기적 모멘텀은 여전히 유효한 상황"이라고 말했다. 목표주가는 10만원으로 제시했다.
송정현 기자 [email protected]